联合早报

徐乐: 中俄两国改写 全球经济秩序?


 新闻归类:观点评论 |  更新时间:2022-03-31 07:23

财经透视

过去10年,俄罗斯一直在竭尽全力实现经济去美元化。俄罗斯不仅在跨境交易中减少使用美元,还减少了美元的外汇储备。除此之外,俄罗斯还创建了一个国家电子支付系统。正是由于以上这些措施,俄罗斯已在一定程度上降低了美国对其经济制裁的风险。

与此同时,由于过去几年中美之间的紧张局势,中国也有意推动国际贸易和投资去美元化。在中国看来,美国有可能因人权和领土问题对中国实施制裁,必须防患于未然。当前的俄乌战争也从侧面反映出,如果海峡两岸发生冲突,中国或将面临类似的制裁手段,经济也会受到影响。

由此可见,中国和俄罗斯在去美元化方面有着共同利益,这将帮助两国减轻美国制裁所带来的负面影响。此外,中俄近期也都对外表示,“中俄关系上不封顶”以及“两国可以在任何领域中达成合作”。

在货币领域,值得关注的是俄罗斯与中国去美元化步调,是否会对美元的全球主导地位构成威胁,甚至改写全球规则、重建世界秩序呢?两国能做到吗?

一、无论短期还是长期来看,俄罗斯的优势策略都是去美元化。

“优势策略”是博弈论中的术语,是指不管对方采取何种措施,参与者都会使用一种最优策略,而俄罗斯的优势策略就是去美元化。

实际上,俄罗斯别无选择,只能努力实现经济去美元化的目标,因为美国对俄罗斯的制裁一直在进行。只要美国认为利益受到俄罗斯威胁,通常经济制裁都会作为手段来遏制俄罗斯的行为,以此达到自己的目的。

然而,俄罗斯并没有坐以待毙。截至2020年,俄罗斯已削减了一半的美元储备,并从其主权财富基金中彻底清空了以美元计价的资产。

俄罗斯也在使用美元以外的货币与贸易伙伴开展国际贸易。到2020年底,俄罗斯对其他金砖国家(巴西、印度、中国和南非)的出口贸易中,只有10%的交易是用美元结算;而在2013年,俄罗斯95%的贸易货币都是美元。此外,为减少对美元支付基础设施的依赖,俄罗斯还于2015年创建了新的国家电子支付系统Mir和金融信息传输系统SPFS。

尽管这些措施确实能帮助俄罗斯减轻经济制裁的影响,但必须得承认,当下仍是一个美元主导的世界,一国之力不足以重塑世界秩序。至少在短期内,美元在金融和商业领域的主导地位并不会发生改变。

不过,俄罗斯去美元化的决心也激励了一些国家(包括受到美国制裁的国家和希望提高本国货币地位的国家)开始跟随俄罗斯的步伐,掀开一场去美元化的帷幕。

二、去美元化不是中国的首要任务,但长期来看,很有必要。

以美元结算的跨境交易在中国的经济活动中仍发挥着重要作用,美国也是中国最大的出口市场,因此中国不会将去美元化作为首要任务,至少在短期内不会。

然而,日益恶化的中美关系正促使中国选择与俄罗斯联手,加速去美元化的进程。俄罗斯如今面临的经济制裁很可能会发生在中国身上,因为中美之间一直存在悬而未决的问题,例如人权、领土等。因此,中国将会采取相应的预防措施,确保经济和金融市场在长期内保持稳定。

考虑到中美之间的紧张关系,以及保持金融市场的稳定,中国做出了以下决定——一方面,自2019年以来,中国一直试图增加外汇储备的种类,减少美元外汇占比;另一方面,到2021年7月,中国减少了210多亿美元的美国国债,创下了2010年以来的最低纪录。

与此同时,中国还提倡以人民币结算的跨境交易,并推出清算和结算服务系统CIPS。中国已与包括俄罗斯在内的“一带一路”合作国家签署了本币互换协议。根据中国人民银行的一份报告,2020年,人民币在跨境贸易中的使用(包括支付和收款)同比增长了44.3%,达到28.39万亿元(约4.4万亿美元)。

三、中俄联盟令西方忧心忡忡。

由于中国、俄罗斯和其他一些国家在去美元化问题上有着共同诉求,因而携手合作将会逐渐削弱美元的垄断地位。截至2020年底,俄罗斯对中国的出口贸易中,超过83%的交易是通过欧元结算的。最近,中国又与俄罗斯签订了一份长达30年的合同,同意在天然气贸易中使用欧元结算。

为了加强与中国的双边关系,俄罗斯采取一系列举措,例如增加人民币在俄罗斯外汇储备中的比重。此外,俄罗斯还签署了一项条约,承诺在跨境交易中增加本国货币的使用,扩大以人民币为基础的金融基础设施等。

值得关注的是,中国也创建了自己的数字货币和全球支付网络。一些分析人士认为,为了对俄罗斯实施经济制裁,美国将俄罗斯从环球银行金融电信协会(SWIFT)剔除,可能会为中国的支付系统提供了新的发展机遇。与此同时,其他国家可能也会开始考虑是否应该加入中国的支付结算网络,以抵消因持有和使用美元所带来的风险。

中国不希望卷入美国对俄罗斯制裁

显然,中国并不希望卷入美国对俄罗斯的制裁,因为这对中国的经济来说无疑弊大于利。

中国一直把稳定作为经济发展的首要目标,必然不会以牺牲稳定的经济为代价,为俄罗斯提供明确的帮助或支持。不过从一定程度上来说,中俄之间的国际贸易合作,的确减轻了西方对俄罗斯制裁所造成的影响。

与俄罗斯成为盟友,有助于平衡中国与世界其他国家的关系,因此中国应该不希望俄罗斯在此次经济制裁中“战败”,正如唇亡齿寒之理。考虑到美国实力以及与俄罗斯的关系,中国很大程度上会继续保持中立。

反观美国的经济制裁非但没有达到让俄乌双方停火目标,反而加剧全球能源危机,令全球通货膨胀变得更加严峻。这次俄乌战争更是阻碍了全球经济从冠病疫情中复苏的脚步。

美国的欧洲盟友对能源价格飙升还能忍耐多久,欧洲各国又将如何安置和解决乌克兰难民,这些问题目前来看,都是未知数。

唯一能确定的是:减少对美元的依赖已经是一些国家正在考虑的问题。

如果有些国家想摆脱美元控制,获得更多自主权,就必须与中国加强联系,而这将间接削弱美元在世界上的影响力。久而久之,新的世界秩序或会建立起来。

作者是新加坡国立大学商学院
策略与政策系讲师

本文仅代表作者个人观点

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