金建国：美国投资者看好特朗普获胜

近期美国股市出现一波“特朗普交易”行情，股市总体估值上升，英伟达市值已突破3.5万亿美元（约4.6万亿新元）。“特朗普交易”一词没有确定定义，但一般认为是指因特朗普任期内的经济政策和政治行动，而出现的市场走势和投资者行为。这在他2016年11月当选后尤为突出，当时市场对他放松管制、减税和增加基础设施支出的承诺做出反应。“特朗普交易”反映市场对亲商环境的预期。

华尔街人士普遍认为，前总统特朗普获胜对市场有利，副总统哈里斯获胜则相反。

特朗普的第一个任期内，美国国债收益率上升、美元走强、股市飙升，尤其是科技和金融板块持续上升。股票市场往往具有前瞻性，能提前预测趋势。当下距离11月总统选举仅剩下数天，投资者预计他将获胜。在不对美国人开放的平台Polymarket上，一份押注特朗普胜选的合约，在10月18日的价格为60美分左右，而押注哈里斯胜选的合约价格约为40美分。华尔街人士希望从特朗普获胜中获利。

10月18日盖洛普民意调查发现，52%的美国人认为，他们和家人现在的情况比四年前更糟，另有39%的人认为生活状况有所改善。这个答案因受访者的党派关系而异。调查显示，约72%民主党人认为，他们今年的情况比2020年要好。无党派人士的这一数字要低得多，为35%，共和党人为7%。盖洛普指出，受访者列出即将到来的选举中最重要的问题是经济和移民，各占21%。

从经济角度看，美国选民更认可特朗普，而不是拜登。但统计数据显示，拜登的经济业绩并不逊色。在特朗普执政前三年，国内生产总值（GDP）表现相当不错，但冠病疫情暴发，GDP受到重创。拜登任内的GDP表现更好。特朗普四年任期内，美国GDP增长7.6%；拜登任内截至目前，美国GDP增长11.8%。虽然拜登任内GDP增长良好，但通货膨胀数据绝对糟糕。在特朗普执政头三年，美国家庭收入强劲增长，但在执政最后一年出现下降，这与疫情有关。在拜登执政期间，通胀严重拖累美国家庭收入。截至去年，实际收入中值较2020年只增长1.3%。

仅从经济指标看，拜登政府的经济业绩与特朗普执政四年不相上下，甚至比特朗普更好，但美国人就是不认可拜登的经济业绩。美国民众普遍抱怨通胀，但造成通胀的主因不是拜登政府，疫情导致全球供应链中断和俄乌战争对通胀起着主导作用。美国9月份消费者价格指数同比上涨2.4%，新增就业岗位25万4000个。数据能证明疫情后，美国经济复苏是全球大国经济体中最为出色的，美国的相对实力也许是世纪之交以来最强的。

如此亮丽的经济成绩单，为什么不能归功于拜登政府？事实上，美国经济的表现与政府作为没有太大关系。美国总统掌控经济的能力是很弱的。首先，联邦政府支出在经济中所占份额相对较小。其次，政府支出的绝大多数用于福利计划。第三，总统只代表政府的一个部门，掌握“钱包权力”的主要是国会。第四，政府政策不会瞬间奏效。第五，利率决策是美联储而不是总统的权力。

但美国民众都会把生活中的不如意归咎于执政官方，令人迷惑的现象是拜登政府经济业绩很好，却得不到普遍认同。关键在于看问题的视角不同，经济学者谈论经济是从经济指标出发，而一般选民衡量经济福祉时，更多是从个人感受出发，例如，他们的家庭满足基本需求的难易程度如何。无党派研究公司PerryUndem的研究显示，选民在谈论经济时，更直观地认为活得是否比四年前更好还是更差，其中很大一部分与生活费有关，如杂货店和加油站的价格、住房价格和教育费。认可特朗普经济业绩的选民都认为，特朗普在经济方面的表现比拜登更好。与此同时，民主党支持者尽管对拜登的经济业绩有意见，但还是想投票给哈里斯。

这里又引出一个问题，选民的价值观决定民主党支持者即使承认特朗普在经济方面表现好，还是不愿意投票给他。社会心理学研究显示，个人价值观影响投票选择。个人价值观受社会政治价值观的调节；反过来，个人价值观影响投票。民主党和共和党之间在福利政策上的分歧，反映两党对政府干预、个人责任、经济公平，以及政策优先事项的截然不同立场。

这种立场的分歧是价值观的差异。民主党人认为，政府在缓解民众生活困难方面发挥关键作用。特朗普则更倾向强调他在2017年推行的《减税与就业法案》，并认为这一减税政策推动美国经济增长，使贫困率在疫情前降至历史新低。特朗普已承诺，如果当选就延长这些减税政策，并承诺削减包括医疗补助和食品券项目等多项社会福利。

民主党推行的是大政府，共和党推行的是小政府，前者具有社会主义倾向，后者是典型的资本主义。选择有社会主义倾向的哈里斯，还是选择代表传统保守主义的特朗普，取决于美国选民的价值观。

移民问题是哈里斯的死穴。10月16日晚上，哈里斯在福克斯新闻网接受首席政治主播拜尔（Bret Baier）30分钟的采访。她在移民问题上被拜尔问得非常狼狈，原因是她在副总统位置上没有管理好美国的边境，造成非法移民大量涌入美国。皮尤在10月中旬的调查发现，特朗普在移民问题上占优势，54%的受访者相信他最有能力处理美国移民问题。特朗普在最重要的经济和移民问题上占优势，为他再次就任美国总统增加砝码。

作者是中国上海时事评论员