张锐：“莫迪经济学3.0”恐黯然失色

在悬浮议会与盟友掣肘的中坚力量对垒格局中，外加地方分权的割裂背景，不仅莫迪个人权威将遭遇空前考验，任何一项重大方案出台，都势必变得艰难。

印度人民党主导的全国民主联盟（NDA）又一次在大选中获胜，莫迪得以开启第三个总理任期。按照莫迪的执政计划，接下来五年将把基础设施建设作为主菜重点发力，未来两年投入基础设施的资金规模将达到44.4万亿卢比（约7200亿新元），相当于过去10年内建造的所有基础设施经通货膨胀调整后的价格，最终成就出一个“闪耀的印度”。巨额基建投资也被看成是“莫迪经济学3.0”的最核心板块。

应当说，莫迪重视基建从一开始就迈开步伐。在第一个任期内，莫迪政府斥资300多亿美元在全国建造1亿2000万间厕所，平均约每分钟建40间，解决了6亿人的如厕难题。按照莫迪自己的话，厕所覆盖率达到99%，更重要的经济意义是，这项被莫迪命名为“清洁印度”的计划，使混凝土建材销量增加约81%，与厕所和卫生用品相关的产品销量增长约48%；如果加上对排泄物的处理和资源再造，印度国内与厕所相关的产业规模，至2021年达到620亿美元，为“莫迪经济学1.0”增色不少。

“莫迪经济学2.0”的核心内容是提振制造业。第二任期伊始，莫迪便誓言要在2025年前将制造业占国内生产总值（GDP）比重提升至25%，到2030年将印度打造成“全球制造业中心”。为此，莫迪政府将航空、能源、电信等领域私有化的同时，不断优化与升级各种激励措施，其中影响最大的是面向消费电子等14个行业。

在总额260亿美元的激励计划下，莫迪政府又专门面向半导体公司推出100亿美元的专项资金安排，以鼓励国内外企业在印度建厂；及至去年，又推出财政激励计划，吸引电子设备硬件制造商在印度设厂，策应“印度制造”计划的实施。莫迪继续重点对准交通基础设施，在基建领域的投资占GDP之比，从2019年的3.5%大幅增加到2023年的4.5%。按照印度国家统计局估计，每花费1卢比的资本支出可带动经济产出增加4.8卢比，而枯燥数字背后涌动的，则是印度基础设施前所未有的崭新格局。

重视数码基础设施布局

在推进传统基建的同时，莫迪政府还十分重视数码基础设施的布局，目前的“数码公共基础设施”项目已在身份、支付和数据管理三个方面投入使用。全国公民不仅可以通过名为Aadhaar的身份识别系统开设银行账户和直接接收政府福利，而且借助全国统一的“数码公共基础设施”（DPI）非常轻便快捷地进行数码支付；另外，城市公共交通、养老保障以及医疗保健等公共产品需求，都可从DPI平台上获得积极响应。值得注意的是，DPI还创设对外公开访问版本，许多国家都向印度政府订制自己所需要的DPI。

基础设施的公共投资产生明显的乘数效应，根据印度经济监测中心数据，私营企业在2023年宣布的新投资项目超过2000亿美元，为10年来最高，且在莫迪第二任期内名义增长了150%。莫迪在过去10年将印度经济增速带入年均7%的轨道，并成为全球增长最快的大型经济体，基建功不可没。更重要的是，由于基建改善，印度在世界银行的2023年物流绩效指数中攀升六位，在139个国家中排名第38位，比第二任期开始时提高了六个档位。

广袤农村基建待发力

不过，对于既往成就，莫迪说只是开胃菜，真正主菜将在第三任期中呈现。目前来看，广袤的农村地区在公路建设依然乏善可陈，城市之间的公路不少还是单车道；铁路方面，八成以上都是英国殖民时期所建，设施陈旧落后，且印度至今没有实现宽窄轨道的统一；更重要的是，还有四分之一的人用不上电，水资源也极度匮乏。同时，印度平均物流成本占收入的13%，而全球平均水平只有8%。就此，莫迪政府必须加踩基建油门。莫迪还要将印度的GDP从目前的3.5万亿美元，提升到2034年的6.7万亿美元，等于说未来10年要翻一番。

作为基建投资第一道主菜，莫迪政府已在2024年度预算中宣布一个震惊全球的数字：将拨款11.11万亿卢比用于基础设施，成就印度有史以来最大的一笔年度资本支出。这还不够，随后两年又追加44.4万亿卢比的投资。如果按照这样的年度预算规模，理论上第三任期内莫迪可能将基础设施公共投资扩大到至少55万亿卢比。

然而，计划安排是一回事，有没有充足的真金白银则是另一回事。数据显示，目前印度政府债务占比为88%，总额为155万亿卢比，负债水平远高于国际货币基金组织（IMF）建议的60%债务上限，也超过其他新兴市场国家的平均水平。不仅如此，印度财政赤字去年升高至6.8%，远高于IMF建议的3%。在此情况下，能否有更多增量资金稳定支撑起基建大盘，充满许多不确定性。

印度适年劳动力占较大比率，基建所需人力资源非常丰厚，问题是，超过6亿劳动力中，仅有不到10%接受过某种形式的职业培训，高素质工程技术人才严重短缺，成了一大硬伤。举例，因年久失修导致印度东部三列火车相撞，酿成该国“本世纪最严重”铁路事故；耗资171亿卢比在建的跨恒河大桥，在短短14个月内二次轰然坍塌；接二连三的基建灾难也在检验民间资本以及国际投资的信心。技术上不去，仅只是数量规模增长，再大的“摊子”也是徒有其表，实际效用价值不仅不可持续，也很难获得市场足够青睐。

莫迪之所以能在基建领域大展拳脚，前期完全是建立在强势执政这一政治背书基础之上，可接下来的第三任，莫迪将左右受限甚至一筹莫展。印度议会共有543个席位，有别于前两个任期印人党占据绝大多数席位，本届政府印人党仅获得240个议席，已不再具备一党单独左右议会和内阁的能力。莫迪不得已在日前与人民党（统一派）和泰卢固之乡党结盟，组成联合政府。值得注意的是，这两个关键政党领导人一直是出了名的不可靠，倒戈之事时有发生，其中泰卢固之乡党还与印度最大反对党国大党一直关系暧昧。由此不难想象，在悬浮议会与盟友掣肘的中坚力量对垒格局中，外加地方分权的割裂背景，不仅莫迪个人权威将遭遇空前考验，任何一项重大方案出台，都势必变得艰难。莫迪试图再现往日基建的辉煌场景，可能也只是痴人说梦。

作者是中国市场学会理事、经济学教授