韩和元：美国经济走在菲利普斯曲线上

韩和元

几个月来，美国总统拜登一直在民调的低谷中挣扎。最新民调显示，他的支持率已经降至36%，创下担任总统以来的新低。民主党和白宫担心，在半年后的中期选举中，将会丧失国会多数席位。为此，拜登试图与国民沟通，正如美国媒体报道，拜登针对5月就业报告发表讲话时，一直强调民主党政府在让美国人重返工作岗位方面取得的进展，譬如失业率处于历史低位的3.6%，新增工作岗位超过800万个。

一边是高企的通胀率，一边是较低的失业率。也就是说，当前美国经济正行走在经典菲利普斯曲线上。所谓菲利普斯曲线，是用来表示失业与通货膨胀之间替代取舍关系的曲线，最早由新西兰统计学家菲利普斯（A.W.Phillips）于1958年提出。在一篇题为《1861年－1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》的论文中，菲利普斯根据英国那期间失业率和货币工资变动率的经验统计资料，提出一条用以表示失业率和货币工资变动率之间交替关系的曲线。这条曲线表明：当失业率较低时，货币工资增长率较高；反之，当失业率较高时，货币工资增长率较低，甚至是负数。

这一概念真正为世人所熟知，则得益于萨缪尔森（Paul A.Samuelson）和索洛（Robert M.Solow）于1960年在《美国经济评论》上发表的那篇《关于反通货膨胀政策的分析》论文。这两位经济学家用美国的数据换掉英国数据，并用物价上涨率代替名义工资增长率。研究得出如下几个重要观点：

第一，通货膨胀是由工资成本推动所引起，这就是成本推动通胀理论。正是根据这一理论，把货币工资增长率同通胀率联系了起来；第二，失业率和通胀存在替代取舍的关系，它们是可能并存的；第三，由于失业率和通胀率之间存在替代取舍关系，因此可以运用扩张性的宏观经济政策，以较高的通胀率来换取较低的失业率。

但依据这一理论所做出的决策，却遭到现实的无情讽刺。那就是1960年至1970年代的美国，一直试图以较高的通胀率为代价，来换取较低失业率。结果是以失败告终，高通胀换来的不是低失业率而是高失业率，美国步入了滞涨。

为何会如此？在1976年的诺贝尔经济学奖颁奖礼上，当年的诺奖获得者弗里德曼（Milton Friedmann）试图在讲演辞里给出答案。他承认，菲利普斯曲线所宣扬的通胀和失业之间的替换关系确实存在，但只在短期内才存在。原因是，短期内了解一般价格水平的信息成本太高，所以工人会有暂时的“货币幻觉”，错把名义工资的提高，误认为是实际工资的提高，而增加劳动力供给。雇主则会沾沾自喜于他所生产的产品价格上升，从而增加工人雇佣量。这时就会出现菲利普斯曲线所强调的那一幕：高通胀与低失业率共存。

问题在于，这时整个价格水平都在上升。结果是长期内无论是工人还是雇主，都会调整预期，使预期的通胀率等于实际的通胀率，这时菲利普斯曲线开始恶化。当菲利普斯曲线突破原有惯性持续上升时，就会偏出临界点以内的安全范围。这样在通胀率提高的过程中，失业率也不断提高。这种两者都上升的经济现象，就是近期人们常提及的滞胀。

自2008年金融危机以来，美国的实践也再次证实，用通胀换取就业增加的凯恩斯式需求政策，犹如扬汤止沸，每一次都只能暂时有效，下一轮再想增加就业，除非用更高的通胀率，这也正是今天美国通胀率接近失控的原因。

对拜登政府而言，随着通胀率持续高企，菲利普斯曲线开始恶化，该如何应对失业率快速上升的问题？更重要的是，这种迹象已然出现。据路透社报道，特斯拉总裁马斯克已在发给高管的电子邮件中写道：“由于经济状况欠佳，公司必须裁减大约10%的工作岗位。”

作者是广州大学南方治理研究院

特聘研究员