中国财政政策未提增量规模 有市场人士认为“大多数人希望落空”

中国财政部部长蓝佛安星期六（10月12日）在备受瞩目的新闻发布会上明确表态，中央财政还有“较大举债空间和赤字提升空间”，近期将推出一揽子增量政策，包括化解地方债务风险、推动楼市止跌回稳，以及支持国有大型银行补充核心资本等。不过，他没有公布新的财政刺激措施具体规模会有多大。

接受《联合早报》采访的市场人士和学者对发布会内容是否符合预期看法分歧。

香颂资本董事沈萌认为，财政部未提增量政策具体规模，让“大多数人希望落空”。他说，虽然额外发债须经10月份中国全国人大常委会会议批准，但市场现在急需信心，财政部在措辞上可以“更细化、更贴合市场预期”。市场此前预估，中国政府将推出约2万亿元（人民币，下同，3694亿新元）的扩张性财政政策。

在中国经济学者、辽宁大学特聘研究员陈波看来，发布会内容符合预期。他说，财政政策须完成人大批准、立法程序，财政部没有说出举债规模，“是因法律问题，不是因为不确定性”。况且财政部已表明，要用足用好各类债务资金，意味着原本未能充分落地的专项资金在年末两个半月内须全部执行，这部分资金估算有近1万亿，财政政策届时将明显发力。

彭博社引述澳新银行集团高级策略师邢兆鹏说，发布会基调积极，并推测接下来官方将发行1万亿元超长期国债和1万亿元地方债。

继金融监管部门和国家发改委之后，中国财政部星期六接棒出席在北京举行的新闻发布会。蓝佛安与三位财政部副部长同台发声。

蓝佛安公布，近期将陆续推出一揽子增量政策举措，主要包括四个方面：一是较大规模增加债务额度，支持地方政府化解隐性债务；二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升它们抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。

三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金，以及税收政策等工具，推动房地产市场止跌回稳；四是加大对重点群体的支持保障力度，包括对学生群体加大奖优助困力度，提升消费能力。

蓝佛安强调，要确保重点支出应支尽支，推动完成全年经济社会发展目标任务。他说，增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用；专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。

财政部也提出，化解地方债务风险和稳定房地产市场新措施。蓝佛安说，财政部拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，并称这将是“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”。

财政部副部长廖岷说，财政部支持地方政府使用专项债券，回收闲置存量土地；支持用好专项债券，收购存量商品房用作各地的保障性住房。

中国央行等金融监管部门9月24日打出这一波刺激经济措施首炮，抛出多项宽松金融新政，带动中国股市强劲走高。9月26日中共政治局会议定调，“保证必要的财政支出”、“促进房地产市场止跌回稳”，推动股市持续牛气冲天，看楼盘人数也增多。

不过，国家发改委在十一长假后的新闻发布会上，没有公布新刺激措施，让市场预期落空，导致中国股市当天经历大起大落，隔天三大股指重挫。市场于是把希望寄托在财政部发布会，期待有新措施出台。因十一长假调休，星期六是中国的工作日，股市则休市。

陈波预估，周一股市“应该会有比较明显上扬”，此前外界还担心财政部发布会，“会说比较空的东西”。

沈萌则说，看得出财政部竭尽全力想提振投资者信心，但由于过于谨慎，无法消除发改委新闻发布会的不利影响。

他以“有惊有喜”形容发布会。一“喜”是发布会虽没有公布措施的具体数据，与市场预期有距离，但至少官方表态会增加债务规模、提高杠杆上限；二是提出通过发债让地方收购存量房，新政收效如何有待观察，但至少划出政策方向。

至于“惊”，沈萌认为，财政部提出发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本，可能引发不必要猜测：要让大型商业银行收购有风险的中小金融机构吗？中小银行的风险会否扩大到大型商业银行？