贵州国企罕见募资为城投公司还债

中国政府评估地方债务风险得到整体缓解之际，贵州国企宏应达上周五（2月23日）首次发债，债券金额为18亿元（人民币，下同，3.36亿新元），公开募集资金为无股权关系、陷入困境的城投公司黔城产业还债。

受访专家分析，贵州最新举动相当罕见，表明财政困难地区正加大统筹力度偿还本区域债务，以应对地方政府融资平台债务到期带来的融资压力。

彭博社星期一（26日）引述上海证券交易所非公开披露系统的文件，显示贵州宏应达建筑工程管理公司上周五发行18亿元债券，期限五年，由贵州省财政厅旗下全资子公司——贵州国有资本运营公司提供担保。募集资金则计划全用于偿还黔城产业股份公司两支到期的债券本金。

评级机构中诚信国际2022年11月公告显示，作为地方政府融资平台的黔城公司，多次被列为被执行人或失信被执行人，执行法院分布范围广、执行标的总额较高，对公司经营、偿债能力、信用水平产生不利影响，并进一步加大公司资金压力。

宏应达、黔城产业同属贵州安顺市西秀区政府管辖，但股权关系上并无直接联系，分别由区财政局、区国有资产管理局持有。

中国总理李强上周五在国务院常务会议上评估，地方债务风险得到整体缓解，为做好下一阶段工作打下坚实基础。他并要求强化配套政策支持，持之以恒攻坚推进，进一步推动一揽子化债方案落地见效。

华泰资产首席经济师王军接受《联合早报》访问时分析，中共高层去年下半年出台一揽子化债方案，包括近1.4万亿元特殊再融资债券（特殊债），短期有效控制债务风险，避免地方出现实质性违约，也修复高风险地区城投公司的信用，缓解投资焦虑。但这不意味着贵州等12个负债累累的省份已彻底解决债务问题，相信贵州最新举措是下阶段化解债务风险工作具体安排的一部分。

路透社今年1月引述知情人士披露，中国政府要求辽宁、吉林、贵州、云南、天津、重庆等12个债务问题严重的省区市，推迟或停止部分基建项目建设，以应对居高不下的地方债风险。

另一方面，中国地方政府在化解债务风险和提振经济增长面临两难，今年一季度新增债券发行出现降速，规模约1.08万亿元，较去年同期发行量减少约13％，创三年来同期最低。

分析师预期，面对经济增长承压、地方财政吃紧，中央财政可能会继续增发债券，以加大对地方政府的转移支付。

彭博社引述渣打银行大中华和北亚首席经济学家丁爽研判，放缓的地方债发行计划表明中央政府今年更可能增加杠杆，以填补投资缺口。

王军指出，市场将关注今年中国“两会”提出的特殊债规模，以判断中央政府化债支持力度，相信中央政府将谨慎加杠杆，同时继续以特别国债、金融支持等多措并举，进一步有效管控地方债，不会酿成系统性风险。