下午察：年轻人炒股还是被炒？

自官方从9月24日出台一系列刺激政策以来，中国股市中的年轻人身影就无所不在，这些新股民在想方设法，希望在近年来最大的一次股市涨势中分一杯羹。

在外界一般印象中，多年来，中国证券市场都是由中老年群体主导的，但券商现在均称，最近“00后”“90后”的新账户激增。

据《证券时报》报道，9月23日至9月30日期间，湘财证券新增开户的投资者中，00后成为主力，占比达27%，90后占比为23%。两者的占比总和达到了50%。

民生证券方面也称，自9月24日至今，开户申请客户中，00后占比超过五分之一，90后占比四成，两者占比超过半数。

证券日报网引述东北证券相关负责人说，与往年相比，今年开户主体明显年轻化。在新开户的投资者中，18岁至25岁的年轻投资者占比显著提升，显示了年轻一代对于证券市场的浓厚兴趣和信心。

在这群00后、90后股民中，不乏学生群体。据潮新闻报道，在浙江大学的校园论坛，近期不少帖子都与股市有关，包括有人贴了自己的收益图，总资产23万多元（人民币，下同，4万2520新元），其中盈利有3万多元。

红星资本局引述重庆一名18岁的大一学生小王说，这是第一次入场炒股。他说，打算投入股市的资金，是打暑假工做服务员赚来的5000元，“这笔钱不少，相当于我五个月的生活费了，全部投入股市还是很心疼，但‘风浪越大鱼越贵’”。

他还提到，平时会关注一些财经资讯，从各个方面搜集信息，比如中国中央电视台财经频道，并表示已做好了血本无归的准备。“人们常说，进入股市亏是正常的，都是交的学费，这5000元能翻一番我就知足了。”

“过山车”的股市

中国股市9月24日以来一路狂飙，过去两周上涨约27%。其中，在9月27日，由于交易量过高，上海证券交易所在处理交易时还出现罕见的延迟现象。

10月8日，中国股市在经过一周的国庆假期休市后重新开市，主要指数集体高开，沪指一度暴涨逾10%。不过午市后各指数涨幅收窄，沪指最终收涨4.59%，回落至3500点以下。

这波连续多天的涨势最终在10月9日回调。A股三大指数当天全线下跌，其中创业板指大跌逾10%，创史上最大单日跌幅记录。

许多在国庆假期期间开户的年轻股民，节后首度进场想要抢搭这波涨势，结果遭受震撼教育。潮新闻引述一名00后大学生小海说，他在国庆假期结束后第一天（10月8日）进去加仓了，于是成本定格在了高位；10月9日股市从早市开始大跌，他的心情也随之起伏。

小海说，他每隔几分钟就要用手机查看股票走势，当天中午回升了一点还在暗自期待，没想到午后又跌了下去。他说：“感觉瞬间成老股民，还要一个涨停板才能回本。”

第一财经也引述一名90后股民说：“节后首个交易日一早冲进场，原打算今天涨一点就卖，没想到仓内个股全部跌得厉害。”这名股民还说，国庆假期凑了凑手头的现金，加上向银行申请的消费贷款金额，一共50万元投入股市，没料到第二天就吃“瘪”。

在微博、小红书等广受年轻人欢迎的社交平台上，不少人都在发文哀嚎。有人说：“第一次入市就被套了，一点都没心情吃饭”“还以为是一夜暴富，结果赔了个底！”还有人抱怨说：“早知道不要把杠杆开得那么大，贷款的钱都快清空、见底了。”

借钱炒股

综合央视网和每日财经网报道，经过多轮降息后，目前银行消费贷产品年化利率已普遍降至3%以下，多款银行消费贷产品年化利率更降至2.88%，甚至有银行将消费贷利率大幅降至“1”字头。

有业内人士说，较低的消费贷利率，可能导致市场出现跨市场套利。股市火热之下，近期还出现贷款中介、助贷机构推荐用消费贷违规炒股的情况。

不过，南方都市报APP报道，有消息称，金融管理部门已对商业银行进行窗口指导，银行信贷资金严禁违规进入股市。多家银行紧随其后发布相关声明，对于违规入市的信贷资金，将提前收回贷款。

第一财经引述业内人士指出，后市仍面临回调风险，将低成本的消费信贷资金投入股市，本质上是一种使用杠杆的行为。如果市场出现动荡，亏损会被放大。此外，这种行为还可能将风险扩散到金融机构，导致银行不良贷款增加。

除了贷款以外，似乎也有不少人赎回理财产品来增加投入股市的资本，这给金融机构构成了一定程度的压力。

彭博社10月10日引述知情人士称，中国金融监管部门近期向金融机构了解短期理财产品的赎回情况，及机构因此面对的流动性压力，以防范债券市场潜在的波动风险；监管部门并要求有关金融机构实时监控理财产品规模变化，密切关注有关风险。

知情人士称，目前尚不清楚监管部门是否会采取进一步行动，加强监测是防范债市发生风险而采取的预防性步骤。

彭博基于普益标准的数据测算显示，中国理财产品存续规模在9月22日至10月6日期间下降了1.05万亿元。普益标准是一家追踪中国资产和财富管理行业的咨询公司。

所以说，大胆入市的不只年轻人，许多中国人都想孤注一掷，趁这一波股市涨潮狠狠赚一笔。但现实是，不是所有人都那么幸运。

《纽约时报》引述在广东就读商科专业的大二学生贝拉·陈（译音）表示，担心一些新投资者会做出不明智的决定。据报道，她在社媒发布了自己对共同基金的投资情况，她警告自己的关注者在投资时不要受情绪左右。但她说，有些人告诉她，她买什么，他们就买什么。

“说实话，我觉得这种现象有点夸张……很多人似乎只看到‘牛市来了，我得赚钱’，没有完全意识到风险。”

这一切的背后，可能与中国各项经济指标近年来的表现有关。

中国在2022年末放弃冠病清零政策后，疫情期间遭受重创的经济没有如外界预期般快速反弹。相反的，从年轻人失业率、到消费者信心、再到楼市投资等都不尽如人意，这不仅让中国股市一直往下探，还严重打击了人们对经济前景的看法。

官方会加码刺激？

有观点认为，在这一波股市涨潮下，市场信心逐渐回升。但若官方没有进一步加码刺激政策，好不容易重返大众视线的股市上涨现象，恐怕会是昙花一现，来之不易的信心也会崩塌。

对此，彭博社报道分析说，随着市场的“膝跳反射”式上涨暂歇之后，投资者开始权衡刺激政策对经济的效力是否足够且可以持续。从消费端看，中国长假期间单次出游花费低于疫情前，显示复苏仍需政策支持。

市场现在主要是“预期和基本面的博弈”，南方东英量化投资总监王毅向彭博社说。“投资人希望看到政策预期可以落到真实的一些业绩改善、宏观数据——不论是通胀，就业或者债务问题。大家都希望有一个短期迅速的结果，但这个预期从时间上来讲不太容易实现。”

路透社也引述晨星亚洲股票研究总监陈丽子说，中国股市能否持续上涨，取决于更有效地解决住房库存过剩和促进消费活动的政策细节。

学者吁中小散户要小心

财新网10月9日刊登北京改革和发展研究会研究员、改革开放史研究学者王明远的文章《即便是牛市来了，中小散户也很难赚到钱》。文章说，最近几天各种非理性的声音都来了：不少大V经济学家或券商研究机构，在那里不负责任地大喊“真牛来了”，鼓动大家抓紧上车；有的投资者也开始飘飘然，重新评估自己的投资能力和运气，按捺不住想往前冲；整个社会也因为股市指数好转这一个小小的信号，对经济大面产生过多的联想，产生了经济拐点已经来到的幻觉。

他写道，中小散户虽然贡献绝大数交易，却只分得极少数收益，并以上证所最后一次公布的不同类投资者盈利情况为例称，2017年个人投资者贡献了82.01%的交易额，但是仅仅获得了股票市场不到9%的盈利。反言之，机构投资者仅仅用了不到18%的交易额，就获得了91%以上的利润，二者利润率差达到46倍以上。

王明远在文章中列出了一系列数据，并强调“越是牛市，中小散户越要小心”，同时提醒中小投资者在投资前，要三思而后行。

归根结底，坚持理性投资才是提高投资成功率的关键，一味追高甚至借钱炒股，一旦遇到市场波动，尤其现在国际局势动荡不断，很容易便陷入血本无归的窘境。年轻人炒股，一不小心，可能就反过来被股票炒焦。