官方快速处理中植破产遏制风险蔓延

中国资产管理巨头中植企业集团从爆雷到申请破产清算仅用了半年。分析认为，中国政府希望尽快解决问题，遏制风险蔓延，给投资者确定性，同时向市场发信号：房地产高速增长期的高风险高收益产品，已不符合当前的监管要求。

中植企业集团旗下的中融信托去年8月被证实逾期兑付，并在去年11月披露至少有4200亿元人民币（786.5亿新元）债务。上个星期五（1月5日），北京市第一中级人民法院在其微信公众号上称，中植企业集团以不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由申请破产清算，该院裁定受理此案。

彭博社引述知情人士称，中国高层官员早在去年10月就已得出结论，破产是限制中植系对金融市场造成冲击的最有效方法。报道指出，中国领导层用了异常迅速的方式来解决中植集团问题。

上海申宜禾律师事务所律师李海权接受《联合早报》访问时说，中植业务涉及股权投资、房地产、城投债等，对中植的处理拖得越久，市场会感到不确定性越大、伤害各个金融资产类型的信用。 

快速解决能给债权人一个交代，但损失仍无法避免。彭博社称，中植破产可能会给投资者带来高达560亿美元（745亿新元）的损失。

风险出清也将伤害地产业。破产清算意味着接下来中植的资产会一一处理、折价拍卖等，按照债权优先级及比例进行清偿。

李海权分析，中植投资的主要资产包括城投债，公司股权和房地产项目，城投债和上市公司股权转售难度不大，但房地产出售难度会很大，拍出去的会折价、那些未完成又拍卖不出去的地产项目，现实中可能会成为不良资产。

专家：中植模式告一段落

中植在鼎盛时期管理资产价值超过1万亿元人民币，控股超过10家上市公司，手握多张金融牌照，在全国有20万左右的客户，投资金额百万起。其商业模式，是前端以高息吸引资金，后端投向房地产企业、城投债、上市公司，凭借房地产增长获得更高收益。2021年，中国对房地产信贷收紧，多家房企陆续爆雷，中植危机也浮现。

不具名专家对《联合早报》说，中植的处理向资本市场发出的信号是，利用高债务杠杆的、以房地产为标的的高风险、高收益产品，已不符合当前金融监管要求。

去年10月的中央金融工作会议要求，以推进金融高质量发展为主题，全面加强金融监管，有效防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

该专家研判，在高质量发展、去风险、降杠杆的整体监管思路下，中植的爆雷是必然的。在经济增长放缓的时期，中央的思路是既要监管和高质量增长，也要让风险可控。

他说，中植代表了一些信托、理财作为影子银行的历史遗留问题，今年可能还会有信托、非标定融产品爆雷、清算。

去年12月，中国最大房地产理财产品分销商的海银财富旗下理财产品，也出现了逾期兑付的情况。