金融高层发声，经济趋势何去何从？

徐瑾：陆家嘴论坛透露了什么信息？可以总结为三个关键词：稳健第一，对内发展，对外开放。站在历史延长线上的普通人，如何应对变局？

疫情之下，陆家嘴论坛低调开幕。

陆家嘴论坛已经连续举办12届，一直备受金融圈关注。惯例是，金融监管各条线领导都会发声，这一次则从刘鹤到易会满、易纲、郭树清等人，都有发言。

重磅人物的发言有时候只是走过场，有时候则不是，这一次似乎属于后者，透露了什么信息？我觉得可以总结为三个关键词：稳健第一，对内发展，对外开放。

1 政策整体取向，“稳”字第一

如果要理解各类政策变动的话，就需要品出字里行间的言外之意。从金融高层的放话来说，基本来说，未来取向，“稳”字第一。

众所周知，疫情冲击，导致第一季季度GDP创下负6.8%增速，可见冲击之大。不过，疫情始终是一次性冲击，如果处理得当，经济依旧可以满血复活。正如中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在论坛书面致辞所言，在统筹疫情防控和复工复产方面取得重大阶段性成果，比如5月份规模以上工业增加值同比增长4.4%，车市和楼市也在回暖。

2020，对于中国经济而言，有其政治意义。中国正处于“十三五”规划收官、制定“十四五”规划，也是全民奔小康的之年。结合此前的“两会”政府工作报告来看，往年最重要的指标也就是全年经济增速具体目标，并没有提及，而是将“六稳”、落实“六保”，放在重点。

因此，具体政策，也更为看重中小企业以及长期的行业发展。郭树清表示，“新增1000多亿元转贷款规模，主要提供给中小银行，特别是互联网银行，缓解小微企业融资难融资贵”、“目前保险资金运用余额近20万亿元，而投资企业债券余额只有2.2万亿元，潜力巨大。可将更多资金用于购买企业中长期债券，特别是电信、交通、新老基建等需要巨额中长期资金的行业。”

从发言来看，官方认定，疫情挑战将会长期化，因此需要为未来留出更大的政策空间。对海外各类货币放松、财政刺激、居民消费券等，中国的经济政策取向这一次可能选择更为保守。如中国银保监会主席郭树清指出，一方面，“各国已经出台的财政金融刺激措施规模和力度之巨大，史无前例”，不少国家和地区还在谋划出台新的刺激措施，另一方面，他建议大家三思而行，“应当为今后预留一定的政策空间。”

基调确定之下，目前财政政策和货币政策，路线图也基本明晰。从货币政策而言，刘鹤表示是稳健的货币政策更加灵活适度，郭树清则肯定常规状态的货币财政政策，“我们不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率。世界上没有免费的午餐，怎么能够让这么多中央银行开动印钞机，去无限量地印发货币呢？”

因此，即使遭遇疫情以及外围环境变故，此刻政策取向还是谋求恢复性增长，激进的刺激基本不会有，大的消费补贴也不太可能。

2 下滑应对：启动对内循环

刘鹤的发言从全局入手，从中也可以看出高层政策思路。他在致辞中提出双循环格局，“我们仍面临经济下行的较大压力，但形势正逐步向好的方向转变，一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。”

所谓双循环格局，其实并不是第一次提到。早在80年代，中国政策届已经有此说法。这次再次提出双循环，看起来是谈国内国际，其实重点，仍旧在于“国内循环为主”。为什么要谈国内循环为主？原因也在于，国际循环遇到瓶颈。

国内循环，能否启动？答案应该是肯定的。这些年来，中国目前GDP占到全球第二，虽然人均仍旧较低，但是成长不言而喻。作为一个大的经济体，中国的特点在于体量。体量意味着什么？一方面，家大有家大的难处，北京上海深圳等一线城市之外，还存在不少农村地区，比如最近李总理所谓“6亿月均收入1000元人群”。