中国交易市场低迷 投行费用收入或创十年新低

中国市场已成为华尔街投行的滑铁卢，迫使它们重新评估香港投行业务的前景。

《华尔街日报》报道，过去十年，欧美投行在香港取得繁荣发展，它们帮助数百家中国公司通过在国际市场发售股票和债券筹集资金。在冠病疫情前的中国经济繁荣期，这些投行还从跨境收购和投资咨询业务中赚取利润。即使在中美政治紧张局势日益加剧的情况下，这趟“赚钱列车”也促使华尔街成为鼓励美方与中方多接触的倡导者。

报道称，如今这样的日子已成为过去。中国企业的高收益美元债券发行量已降至零，香港首次公开募股（IPO）市场死气沉沉，香港股市的长期下跌态势也抑制了其他交易活动。基准恒生指数今年以来累计下跌了10%。

今年，投行从中国公司在中国大陆以外地区交易中赚取的费用收入，有可能降到至少十年来最低水平。对该行业来说，2022年就已经很糟糕了。投行人士私下承认，现在根本看不到转机。许多大型国际投资者不再愿意购买中国的股票或债券，而中国经济放缓和监管收紧使许多国内企业感受到压力。

根据金融市场分析平台Dealogic的计算，今年投行从有中国公司参与、以非人民币货币计价的交易中仅获得5.39亿美元（下同，约7.3亿新元）的费用收入。中国公司在境外的融资大多以美元或港元进行；港元采用盯住美元的汇率制度。

2020年时，香港IPO活动热闹非凡，许多中国公司发行美元债券，据Dealogic的数据，那一年交易顾问获得了约37.5亿美元的费用收入。

《华尔街日报》引述知情人士透露，包括花旗集团、高盛集团和摩根士丹利在内的银行，已集体解雇了数十名从事中国交易的投行业务人员。这些银行在全球范围内也在裁员，但美国市场表现较好，而且近几个月有迹象表明IPO活动升温。

报道称，中国交易活动下滑的部分原因是周期性的，但有些原因可能是持久性的。美国的高利率使得包括中国股票在内的高风险投资吸引力下降。中国的经济扩张势头在放缓，这将影响许多公司的增长前景。中国监管机构也加大了企业在境内外上市的难度。