中国规上工业企业利润连续四个月下跌学者：最快要到年底才能改善

中国今年松绑冠病防疫政策后，全国规模以上工业企业利润连续四个月呈负增长，今年首四个月同比跌幅达20.6%。

受访学者分析， 这可能显示中国疫后供需平衡受到干扰，工业企业利润最快要到年底才会显著改善。

中国国家统计局星期六（5月27日）发布今年1月至4月的全国规模以上工业企业利润数据，企业利润同比跌幅为20.6%。单在4月，这些企业的利润同比下降18.2%，降幅较3月收窄1个百分点，也是今年连续第二个月收窄。

国家统计局工业司统计师孙晓解读数据时说，中国总体工业企业效益延续恢复态势。但他同时强调：”国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。”

规模以上工业企业中，私营企业实现的利润总额跌幅最大，下降22.5%，但跌幅较1月至3月缩小0.5个百分点；外商及港澳台商投资企业实现利润总额下降16.2%，跌幅收窄幅度较大，达8.7个百分点；国有控股企业和股份制企业的实现利润总额跌幅则进一步扩大，分别同比下降17.9%和22.0%，扩大1个百分点和1.4个百分点。

在41个工业大类行业中，27个行业利润总额同比下降。石油、煤炭及其他燃料加工业，以及黑色金属冶炼和压延加工业跌幅最大，分别为87.9%和99.4%；中国的计算机、通信和其他电子设备制造业则下降53.2%。

表现最好的是电力、热力生产和供应业，以及电气机械和器材制造业，利润总额分别同比增长47.2%和30.1%。

在华企业在防疫政策松绑后，持续面对中国国内需求疲软和主要出口市场需求疲弱的严峻挑战。中国4月的工业品出厂价格指数（PPI）跌至2020年5月以来的最低点。本月发布的4月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等关键经济指标回升速度也不及市场预期。

部分投资银行因此下调对中国全年经济增速的预期，野村证券的预估数字从之前的5.9%下调至5.5%，巴克莱则从5.6%下调至5.3%。

面对中国疫后缓慢的经济复苏，中国欧盟商会主席伍德克（Jorg Wuttke）本月接受德国媒体《南德意志报》访问时说，中国经济发展今非昔比，目前欧洲企业对在华投资持谨慎态度，大企业虽然继续投资，但规模较小的企业已按下暂停键或离华。

新加坡华侨银行大中华地区研究主管谢栋铭接受《联合早报》采访时指出，中国规上工业企业利润复苏较缓慢，但电力和热力业利润的大幅增长，反映出中国的人员流动、服务业、工业等经济活动有所提升。

重庆大学经济学教授姚树洁受访时研判，规上工业企业利润下挫的导因有两个。第一个是疫情后需求端恢复较慢、供给端恢复较快，扰乱供需平衡；若是这种结构性问题，大约到了年底，随着消费和就业逐渐恢复，工业企业利润也会出现较大改善。

姚树洁说，第二个更令人担忧的可能性是，工业企业利润下滑是中国内外经济压力的体现。中国内部经济转型升级面对较大的压力，同时也面对德国、日本、韩国等重要经济体疲弱，以及中美关系紧张的外部压力；若是这个情况，工业企业利润可能要更长时间才能好转。