分析：全球各类资产市场泡沫积聚 麻烦将至？
去年狂涨涨750%的特斯拉周二下跌，股价已低于今年开盘水平，受科技股和比特币大跌拖累。特斯拉最近在比特币上面投资了15亿美元。
根据自最近高位下跌20%的标准，特斯拉和比特币均在技术上陷入了空头区域。波动剧烈的比特币自3月以来上涨逾1,000%。
更广泛来看，特斯拉和FAAMG股--Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌--今年合计市值已经蒸发5,000亿美元，与奥地利经济规模相当。
与此同时，全球借款成本的主要驱动指标--10年期美债收益率从略低于0.9%升至接近1.4%，虽然以较长期角度而言仍属较低水准，但这个涨幅仍高达50%。
意大利裕信银行(UniCredit)策略研究部联席主管Elia Lattuga认为，指标收益率迅速上升，代表“整体股市面临着巨大风险，尤其是那些估值增长最大的板块，比如成长股和科技股”。
他补充称，在各国政府和央行远超20万亿美元资金援助的支持下，全球股市自去年3月新冠疫情爆发以来已大涨80%，是2008年全球金融危机之后走势的近10倍速度。
但自今年年初以来，各界益发看好疫苗有望帮助控制疫情，减少大规模支持举措的必要性。
在美债走势带动下，欧洲仍处在负值区域的德债收益率有望创下三年来最大单月涨幅，受通货紧缩困扰的日本的收益率则处于两年多以来的最高水平。
这和2013年削减恐慌(taper tantrum)时的情况类似，当时在全球收益率开始上涨时，全球股市普遍下跌3-5个百分点。
不过股市后来收复失地，并在美债收益率超过3%时再度上涨。对于瑞典北欧斯安银行(SEB)资产配置全球主管Hans Peterson来说，收益率当前涨势的任何危险信号都应予以警告。
“我认为这并没有给市场造成根本的威胁，但这有待讨论，”他表示。
**形形色色的泡沫**
但这一次，正如德意志银行最近一次基金经理调查中90%受访者所认为的，许多市场领域里泡沫正在增大。
债券泡沫、生物科技泡沫、特殊目的收购公司(SPAC)泡沫、做空泡沫、太空旅行ETF泡沫。实际上，想找到一个没有膨胀泡沫的资产类别还真不容易。
全球最大对冲基金--桥水基金(Bridgewater)联合首席投资官Ray Dalio周一表示，美国1,000家顶尖企业中有大约5%已经进入泡沫区，虽然这一比例较高，但还远未达到网络泡沫时期的水平。
气候问题忧虑也意味着，任何与环保有关的题材已经变成大热门。
特斯拉异军突起，股价在过去10年大涨160倍。其市值已经相当于全球大部分汽车生产商的总和，即便本月下跌，股价仍相当于今年预期利润的163倍。
图表：FAANG+TM在最近10年迅速崛起
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特斯拉在近期被纳入标普指数，是近10年百分比涨幅最大个股；苹果则是市值最大的个股
GMO资深分析师Jeremy Grantham已经对SPAC和首次公开发行(IPO)大幅增加发出警告。
依托SPAC的科技新贵似乎每天都在涌现。标普全球清洁能源指数的估值在过去一年接近倍增，是其成份股企业预估获利的41倍。
去年共有480宗IPO，比网络泡沫高峰时期还多。根据Spacinsider.com的数据，这其中248家是通过SPAC上市，而今年已有150宗IPO，其中有不少获得了知名公司的支持。
除了太阳能、风能和氢能源相关个股外，绿色债券也在飙升。氢燃料电池制造商Plug Power市值接近其预估营收的65倍，股价在过去一年飙升超过1,000%。
“财富就在这些巨大的泡沫中产生和消失，”Grantham最近表示。“...这些泡沫到了一定时间就会破裂，不管美联储多么努力地撑市都没用。”
图表：全球股市估值飙升，超越长期均值
tmsnrt.rs/3bAlw9k
(完)