地缘政治压力下 红杉资本分拆中国业务 中美资本合作标杆成历史

声名显赫的美国风险投资公司红杉资本，宣布将中国和美国的业务完全分拆。专家认为，红杉“一分为三”的决定，凸显出夹在中美地缘政治紧张下，资本如果不自我厘清身份，在两国的业务都将受限。

总部位于硅谷的红杉资本星期二（6月6日）晚间宣布，将全球业务一拆为三。其中，红杉的中国业务将从Sequoia China更名为红杉，英文名为拼音HongShan。印度和东南亚的业务被命名为Peak XV Partners。而在美国和欧洲的业务将保留原有名称。分拆将在2024年3月31日前完成。

红杉资本以投资社交媒体平台TikTok的母公司等初创企业而在中国闻名，一度是太平洋两岸科技投资者共生关系的缩影。随着这次业务分拆，这个中美资本合作的标杆将成为历史。

由红杉资本管理合伙人鲁洛夫·博塔（Roelof Botha）、中国区总裁沈南鹏及其印度业务负责人沙伊伦德拉·辛格（Shailendra Singh）共同签署的一份声明显示，因为共享同一个品牌，红杉不同实体所投资的公司之间，产生了竞争甚至冲突，公司的全球管理变得“越来越复杂”。

红杉资本给投资者的报告中，列举了分拆的几个商业原因，其中没有直接提及地缘政治。不过，据美国《华尔街日报》今年2月的报道，美国政府官员已就红杉资本的中国业务向其施压。

专家解读，红杉的三大实体原本就是独立运营，这次分拆应理解为基于风险的品牌分拆。如果不分成完全不同的实体，厘清是中国还是美国“身份”，该公司在中美两国的业务都会遇到困难。

专家解读：不分拆，红杉将陷入“中美为难”

总部位于北京的投行香颂资本董事沈萌告诉《联合早报》：“一方面，美国限制本国资本投入到中国的科技创新中，也忌惮中国投资者投资美国的高科技项目；另一方面，中国也限制美国资本对敏感行业，例如半导体和人工智能项目进行投资获益。”

沈萌说，敏感的人工智能、半导体等高技术行业，既是风投公司要追逐的热门产业，也是中美两国竞争激烈的领域。

红杉资本1972年成立于美国，曾在苹果、谷歌等公司早期阶段押注，是美国风投基金标杆。红杉中国2005年创立，管理资金规模逾3000亿元（人民币，567亿9800万新元，下同），在中国市场投资超1200个项目，包括美团，字节跳动，拼多多等科技公司。

红杉中国独立运营，但与整个集团分享利润和优质项目。分拆后这种情况将不复存在。

以TikTok的母公司字节跳动为例，红杉中国是字节跳动的大股东，占10%的股份。最初，是中国红杉发现、并投资了字节跳动，之后红杉美国也加入投资，成为股东。

沈萌说，中国和美国的红杉可以说是投资联盟关系，共同支持了多家中国科技企业发展壮大、并在美国上市面向全球投资者，但这将成为历史。“中美资本合作，从资本和企业的合力，变成了阻力。”

红杉预计不会是唯一一个做出类似决定的美元投资机构。

沈萌指出，“所有与红杉结构类似的机构，都会面临类似压力。未来不排除陆续做出自己的决定”。他解释，分拆不是唯一的选择，机构也可以将中国业务出售，或者直接撤出中国市场。

随着中美关系变得紧张，中国市场的美元投资在减少。中国科技媒体钛媒体发布的数据显示，美国私募股权和风险资本2022年向中国投资70亿2000万美元，较2021年的289亿2000万美元大幅减少了75.7%，是近三年来的最低。

《华尔街日报》2月报道，华盛顿正加紧限制美国资金资助中国开发敏感技术，红杉资本已经开始筛查其中国分部对中国科技公司进行的一些投资，以回应美国的国家安全担忧。